Ouro e Prata Despencam: Especulação Chinesa e Dólar Causam Venda Histórica
Metais Preciosos em Queda Livre: O mercado de ouro e prata vivenciou uma correção drástica, passando de altas históricas para quedas expressivas em poucos dias, um movimento atribuído a uma combinação de fatores especulativos vindos da China e a uma forte volatilidade no mercado de câmbio do dólar americano. A prata, em particular, registrou um dos piores desempenhos de sua história recente, com contratos futuros despencando em bolsas como Xangai.
A “Tempestade Perfeita” que Desencadeou a Venda Massiva
Os preços internacionais de metais preciosos, como ouro e prata, descolaram-se dos seus fundamentos tradicionais de oferta e demanda nos últimos dias de janeiro e início de fevereiro de 2026, em meio a uma “tempestade perfeita” de fatores de mercado. Um rali anterior, que havia impulsionado esses ativos, foi alimentado por uma onda de dinheiro especulativo, com destaque para a participação de investidores chineses, e pela expectativa de um dólar mais fraco.
A reversão brusca começou com uma venda massiva na sexta-feira anterior, quando o ouro recuou mais de 9% — seu pior dia em mais de uma década — e a prata sofreu uma queda ainda mais acentuada, perdendo mais de 30% em alguns momentos. Na segunda-feira seguinte, a pressão continuou, com a prata caindo cerca de 10% em média, e os futuros do metal em Xangai registrando perdas de 17%. O ouro também recuou mais de 15% em algumas negociações.
A Prata no Centro do Furacão: O mercado de prata foi desproporcionalmente afetado. O metal, que havia valorizado dramaticamente, chegando a ser apelidado de “ouro ao quadrado” por sua supervalorização — com ganhos de mais de 250% no último ano, viu sua cotação cair cerca de 40% de seu pico histórico em apenas cinco dias. O mercado de prata é considerado relativamente menor em termos de oferta anual (avaliada em cerca de US$ 98 bilhões) em comparação com o ouro (US$ 787 bilhões), o que pode ter amplificado a volatilidade.
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O Papel Crucial da Mudança na Expectativa do Dólar e do Fed
O principal gatilho para a reversão das apostas e o subsequente colapso foi a mudança nas expectativas em relação à política monetária dos Estados Unidos, refletida na cotação do dólar.
A Nomeação de Kevin Warsh e o Fortalecimento do Dólar
O mercado de metais preciosos foi abalado pela notícia de que o então presidente dos EUA, Donald Trump, planejava indicar Kevin Warsh para a presidência do Federal Reserve (Fed). Warsh é amplamente considerado um “linha-dura” no combate à inflação. A perspectiva de sua nomeação afastou os temores de um presidente do Fed mais tolerante com a pressão por juros baixos. Este cenário fortaleceu o dólar, que havia estado em baixa, pressionando diretamente os metais preciosos, que são cotados na moeda americana.
O fortalecimento do dólar, impulsionado pela expectativa de uma política monetária mais restritiva (juros mais altos ou menos propensos a cair), torna o ouro e a prata — ativos que não oferecem rendimento — menos atraentes para investidores em comparação com títulos lastreados em dólar.
Especulação Chinesa e o Efeito Cascata
A especulação chinesa, que impulsionou as altas anteriores, também foi um fator chave na intensidade da queda. Investidores, especialmente pessoas físicas na China, aumentaram as compras de forma agressiva, inclusive com alavancagem e compra de opções fora do dinheiro, buscando ganhos ainda maiores com a tendência de alta contínua.
Quando o mercado reverteu, esse posicionamento especulativo gerou um efeito cascata. Muitos investidores tiveram que acionar seus limites de perda, resultando em liquidações forçadas que aceleraram a queda dos preços a níveis dramáticos. Analistas apontam que o erro não foi o ouro falhar como proteção estrutural, mas sim o enquadramento do ativo como um instrumento de trade de curto prazo por parte desses especuladores.
Impacto em Outros Metais e Perspectivas Futuras
A turbulência não se limitou ao ouro e à prata. Outras commodities metálicas também sentiram o impacto da correção generalizada do mercado. O cobre recuou mais de 4%, e a platina caiu mais de 8% nas negociações de segunda-feira, 2 de fevereiro. O paládio também registrou perdas significativas.
Apesar da volatilidade extrema, que questionou o status do ouro como símbolo de estabilidade, alguns analistas de mercado mantêm uma visão otimista no longo prazo. Estrategistas, como os do Deutsche Bank, sugerem que os fatores estruturais que sustentam o ouro — como a incerteza geopolítica — continuam positivos, e que a recente liquidação pode ser vista como “volatilidade normal dentro de uma tendência estrutural de alta contínua”.
Contudo, para a prata, alguns bancos de investimento recomendam cautela, prevendo maior volatilidade no futuro imediato, enquanto o ouro pode se manter mais firme, apoiado por expectativas de que os cortes de juros americanos possam ser retomados em algum momento.
Desdobramentos e o Momento Atual
Os preços dos metais preciosos continuaram a oscilar nos dias seguintes à grande liquidação. O ouro demonstrou alguma recuperação em sessões subsequentes, enquanto a prata, devido à sua menor liquidez e maior exposição especulativa, pode enfrentar maior instabilidade. A situação permanece fluida, com os mercados atentos a qualquer novo dado sobre a política do Fed e o comportamento do dólar, que se mostram os principais condutores do sentimento dos investidores em relação aos metais preciosos no curto prazo.