Cúpula Trump-Xi: Investidores Duplicam Apostas na IA EUA-China

WASHINGTON – Em um cenário de intensa rivalidade tecnológica, investidores globais estão adotando uma estratégia de dupla aposta em inteligência artificial (IA) nos Estados Unidos e na China, enquanto os líderes Donald Trump e Xi Jinping se reúnem em Washington esta semana. A cúpula, aguardada com expectativa, tem a IA como pauta central, refletindo a crescente importância geopolítica da tecnologia e as complexas dinâmicas de mercado que ela gera.

A Rivalidade da IA no Centro das Discussões

Os Estados Unidos e a China estão engajados em uma corrida para construir cadeias de suprimentos de IA separadas, um embate que analistas comparam à corrida espacial da Guerra Fria. Washington tem implementado rigorosos controles de exportação sobre chips avançados e equipamentos de fabricação de semicondutores, visando frear o avanço chinês em IA. Em resposta, Pequim tem investido pesadamente em alternativas domésticas e buscado brechas nas restrições americanas.

Apesar dos esforços dos EUA para manter a liderança, impulsionada por talentos e capital, a China tem diminuído a distância no poder de computação e na rápida adoção da IA. Modelos de IA chineses, especialmente os de código aberto, estão ganhando terreno e, em alguns casos, tornando-se cruciais para a indústria de tecnologia dos EUA. A rivalidade vai além das capacidades técnicas, abrangendo também a governança global da IA, com cada país buscando estabelecer seus próprios padrões e influenciar o ecossistema global.

Estratégia de Dupla Aposta dos Investidores

Diante dessa polarização, investidores não estão escolhendo um único lado. Em vez disso, estão alocando capital em ambos os mercados, uma tática que busca mitigar riscos e capitalizar oportunidades em um cenário de incerteza. Bancos americanos, por exemplo, continuam a atuar como coordenadores em diversas operações de mercado de capitais para empresas chinesas de alta tecnologia, incluindo startups de IA. Dados recentes indicam que Wall Street intermediou US$ 17,2 bilhões em 19 negócios de capital de risco de alta tecnologia chineses este ano, representando quase 30% do total de emissões do setor.

Paralelamente, o capital chinês tem fluído para o setor de tecnologia dos EUA, com investimentos significativos em semicondutores e ativos de IA. As participações chinesas em ações dos EUA aumentaram 23% no último ano, superando os US$ 750 bilhões. Analistas e investidores veem essa exposição mútua como uma espécie de "rede de segurança", oferecendo a ambos os lados um incentivo para manter a estabilidade nas relações.

Fluxos de Capital e Conectividade Financeira

• Financiamento de Startups Chinesas: Bancos dos EUA continuam a apoiar a captação de recursos para empresas de IA na China, apesar das restrições.
• Investimento Chinês em Tech dos EUA: Fundos mútuos chineses estão direcionando quase metade de 1 trilhão de yuans para ações dos EUA, com foco em fabricantes de chips como Micron Technology, AMD, Sandisk Corp, Lam Research e Applied Materials.
• Crescimento de Investimentos Cruzados: O valor total das rodadas de financiamento de IA nos EUA envolvendo investidores da China ou Hong Kong disparou de US$ 436 milhões em 2023 para aproximadamente US$ 8,9 bilhões até meados de setembro de 2024, evidenciando uma profunda conectividade transfronteiriça.

Essa interconectividade financeira persiste e se aprofunda mesmo com a busca da China pela autossuficiência em IA e a iniciativa Pax Silica dos EUA, que visa proteger suas cadeias de suprimentos de IA. As regras de investimento dos EUA, que restringem investimentos em setores sensíveis de IA na China, ainda contêm uma exceção para títulos negociados publicamente, permitindo que os bancos continuem a subscrever listagens ligadas ao impulso de autossuficiência da China em IA.

Riscos e Oportunidades em um Cenário Geopolítico Volátil

A competição geopolítica pela liderança em IA adiciona uma camada de complexidade aos riscos de investimento. A incerteza regulatória e a possibilidade de uma maior fragmentação das cadeias de suprimentos globais podem aumentar os custos e impactar o crescimento. No entanto, o "build-out" da IA é visto como um motor real de crescimento, com investimentos estimados em trilhões de dólares globalmente.

Especialistas alertam que apostar totalmente em um único lado da corrida da IA é um grande risco, pois "provavelmente não haverá um único vencedor". A perspectiva de "duas internets, duas pilhas de chips, dois livros de regras" exige que os portfólios de investimento possuam um "passaporte para ambos" os ecossistemas.

Apesar das tensões, a contínua conectividade financeira entre os dois países serve como um amortecedor contra a deterioração das relações, embora o risco de uma "desconexão dolorosa" persista se as tensões geopolíticas se intensificarem.

Desdobramentos da Cúpula e o Futuro da Governança da IA

A reunião entre Trump e Xi não apenas aborda as restrições comerciais e o acesso a minerais críticos, mas também foca na criação de um diálogo EUA-China sobre IA. Secretários do Tesouro dos EUA e vice-primeiros-ministros chineses já discutiram a criação de um sistema de notificação para ameaças e objetivos comuns relacionados à IA.

O objetivo é aumentar a transparência entre as duas maiores potências de IA do mundo. No entanto, a retórica acalorada em torno da competição em IA sugere que um acordo formal pode estar distante, e a inovação tecnológica continua a superar a cooperação em sua governança. O resultado da cúpula pode influenciar o sentimento do mercado em geral, com as ações de IA já em alta em antecipação aos desdobramentos.