Ações da Arm caem por fraqueza de smartphones e entraves em chips de IA
As ações da Arm Holdings (NASDAQ: ARM) registraram queda significativa nesta quinta-feira, 7 de maio de 2026, após a empresa alertar sobre a desaceleração do mercado de smartphones e desafios para garantir o fornecimento de seus novos chips de inteligência artificial (IA) de alta demanda. A desvalorização ocorreu apesar de a companhia ter reportado resultados financeiros robustos para o quarto trimestre fiscal de 2026, superando as expectativas do mercado.
Os papéis da designer de chips britânica caíram cerca de 5%, atingindo US$ 225,43, o que resultou na eliminação de mais de US$ 12 bilhões do valor de mercado da empresa. A reação do mercado foi interpretada como um movimento de “venda da notícia”, dado que as ações da Arm haviam mais do que dobrado de valor no ano anterior à divulgação, impulsionadas pelo otimismo em torno de sua expansão no setor de IA.
Impacto da Fraqueza no Mercado de Smartphones
Um dos principais motivos para a queda foi o aviso da Arm de que o crescimento de unidades de smartphones se tornou negativo, impactado pela escassez global de chips de memória. A Arm é uma peça fundamental na indústria de smartphones, com seus designs de arquitetura de CPU alimentando cerca de 99% dos processadores de smartphones em todo o mundo. A desaceleração neste segmento afeta diretamente a receita de royalties da empresa, uma parte substancial de seu modelo de negócios.
O CEO da Arm, Rene Haas, destacou que a escassez de chips de memória tem elevado os preços dos eletrônicos e, consequentemente, desacelerado as vendas de aparelhos. Esse cenário de fraqueza no mercado de consumo ofuscou, no curto prazo, a narrativa de crescimento de longo prazo da empresa no setor de IA.
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Desafios e Preocupações com Chips de IA
Embora a Arm esteja fazendo uma forte aposta no setor de inteligência artificial, com o lançamento de seu novo CPU para data centers, o AGI CPU (Agentic AI), a empresa enfrenta obstáculos de fornecimento. A demanda por este novo chip, projetado para cargas de trabalho de IA autônoma, dobrou para mais de US$ 2 bilhões em apenas seis semanas desde seu lançamento.
No entanto, a Arm revelou que apenas conseguiu garantir a capacidade de fornecimento para o primeiro bilhão de dólares em pedidos. Essa restrição na cadeia de suprimentos, que inclui acesso a capacidade de fabricação, wafers e equipamentos de teste, levanta preocupações sobre a capacidade da empresa de capitalizar plenamente a crescente demanda por chips de IA no curto prazo.
Cenário Competitivo e Personalização
O mercado de chips de IA é altamente competitivo, com a Arm enfrentando rivais como AMD, Intel e Nvidia. Além disso, grandes empresas de tecnologia e provedores de nuvem, que são clientes da Arm, estão cada vez mais desenvolvendo seus próprios chips baseados na arquitetura Arm. Esse movimento de personalização, embora utilize a arquitetura da Arm, pode impactar as receitas de royalties da empresa, já que licenças de arquitetura ISA (Instruction Set Architecture) geralmente pagam taxas menores do que as licenças de núcleos personalizados.
Resultados Financeiros Superam Estimativas
Apesar dos alertas, a Arm reportou um quarto trimestre fiscal de 2026 com receitas e lucros acima das projeções dos analistas. A receita total da empresa atingiu US$ 1,49 bilhão, um aumento de 20% em relação ao ano anterior, superando a estimativa de US$ 1,47 bilhão. O lucro ajustado por ação (EPS) foi de US$ 0,60, também um centavo acima do consenso de mercado de US$ 0,58.
Para o primeiro trimestre fiscal de 2027, a Arm projetou uma receita entre US$ 1,255 bilhão e US$ 1,265 bilhão, ligeiramente acima da estimativa de consenso de US$ 1,25 bilhão. A receita de licenciamento cresceu 29% ano a ano, para US$ 819 milhões, e a receita de royalties aumentou 11%, para US$ 671 milhões, impulsionada pela adoção da tecnologia Arm com taxas de royalties mais altas por chip e maior implantação de chips baseados em Arm em data centers.
Visão dos Analistas e Perspectivas Futuras
Analistas de mercado mantêm uma visão mista sobre as ações da Arm. Muitos deles reiteraram suas classificações de “Compra” e aumentaram os preços-alvo, citando o potencial de longo prazo da empresa no mercado de IA. Firmas como TD Cowen, Morgan Stanley e RBC Capital Markets elevaram suas projeções, destacando a demanda crescente por CPUs de IA e a eficiência energética dos designs da Arm.
No entanto, a cautela prevalece devido aos desafios de fornecimento de chips de IA e à contínua fraqueza no mercado de smartphones. A alta avaliação do estoque da Arm, com um P/E (preço/lucro) de 284,44x, sugere que o mercado já precificou um crescimento significativo, deixando pouco espaço para decepções. A capacidade da Arm de superar as restrições de fornecimento e navegar pelo cenário competitivo será crucial para o desempenho futuro de suas ações.