Inflação na China Acelera em Abril com Combustíveis e Demanda por IA

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 1,2% em abril na comparação anual, um aumento de 0,2 ponto percentual em relação a março e acima das previsões de analistas, que variavam entre 0,8% e 1,0%. Já o Índice de Preços ao Produtor (IPP), que mede os custos na porta das fábricas, avançou 2,8% no mesmo período, revertendo uma sequência de 41 meses de queda e marcando o maior aumento desde julho de 2022. Em base mensal, o IPC cresceu 0,3% em abril, revertendo uma queda de 0,7% observada em março.

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Pressão dos Combustíveis e Conflitos Geopolíticos

A alta dos preços dos combustíveis emergiu como um dos principais vetores da inflação chinesa. Os preços da gasolina no país dispararam 19,3% em abril em comparação com o ano anterior, refletindo a valorização do petróleo bruto no mercado internacional. O Escritório Nacional de Estatísticas (NBS) destacou que os preços da energia subiram 5,7% em abril na base mensal, com a gasolina registrando um aumento de 12,6%.

Analistas apontam que os conflitos no Oriente Médio, especialmente a guerra entre Estados Unidos e Israel contra o Irã, têm sido um fator crucial para a elevação dos preços globais do petróleo e das commodities, gerando uma “inflação importada” para a China. O bloqueio do Estreito de Hormuz, por onde passa uma parcela significativa das importações de petróleo e gás da China, contribuiu para a busca por outras fontes de energia e para a volatilidade nos preços. Em resposta, o planejador estatal chinês tem limitado os aumentos nos preços de varejo da gasolina e do diesel para atenuar o impacto sobre os consumidores, mesmo diante das fortes pressões.

Impacto da Demanda por Inteligência Artificial

Além dos combustíveis, a intensa demanda e os investimentos em inteligência artificial (IA) também estão contribuindo para a pressão inflacionária, especialmente nos preços industriais. A busca por maior poder computacional impulsionou os preços de componentes essenciais para a infraestrutura de IA. Por exemplo, os preços da fibra óptica subiram 22,5% e os de equipamentos e componentes de armazenamento externo avançaram 3,2% em abril, na comparação mensal.

A China considera a corrida pela IA uma questão de “vida ou morte” e a colocou como prioridade máxima em seu 15º plano quinquenal, visando a autossuficiência tecnológica. Esse foco tem levado a investimentos massivos na construção de infraestrutura e na produção de chips. A fabricação de chips na China, por exemplo, aumentou 24,3% no primeiro trimestre de 2026. No entanto, a demanda por IA é extremamente intensiva em energia, com centros de dados consumindo volumes crescentes de eletricidade. O governo chinês tem planos para impulsionar o fornecimento de energia limpa para a infraestrutura de IA até 2030, buscando um desenvolvimento mutuamente benéfico entre IA e energia.

Demanda Doméstica e Outros Fatores

A recuperação da demanda doméstica também desempenhou um papel na aceleração da inflação ao consumidor. O aumento das viagens durante os feriados de abril, como o Festival Qingming e os dias que antecederam o feriado de 1º de maio (Dia do Trabalhador), impulsionou os preços dos serviços. Serviços relacionados a viagens registraram um aumento de 3,7% em abril na comparação anual, com passagens aéreas subindo 29,2% e aluguel de carros 8,6% em base mensal.

Por outro lado, os preços dos alimentos atuaram como um contrapeso, caindo 1,6% em abril na comparação anual. Essa queda foi impulsionada principalmente pela redução nos preços da carne de porco (menos 15,2%), vegetais frescos (menos 0,5%) e frutas (menos 1%), beneficiados pelo aumento da oferta e temperaturas mais elevadas. A inflação subjacente, que exclui os voláteis preços de alimentos e energia, manteve-se em 1,2% em abril, alinhada com o IPC geral.

Desdobramentos e Perspectivas

Apesar da aceleração da inflação, analistas indicam que as pressões de preços na China permanecem concentradas em setores específicos e não devem se traduzir em um impulso reflacionário mais amplo que exija grandes mudanças na política monetária. O Banco Popular da China (PBoC) já alertou para os riscos de inflação importada, mas sinalizou que manterá uma política monetária “moderadamente acomodatícia” para apoiar a recuperação econômica.

Embora a inflação ao produtor esteja em alta, alguns setores a jusante e pequenas empresas continuam a enfrentar pressão sobre as margens de lucro. Além disso, o mercado imobiliário chinês permanece em retração, com o investimento no setor caindo 11,2% nos primeiros meses do ano. No entanto, a retomada de expectativas inflacionárias saudáveis pode, a longo prazo, incentivar mais investimentos e consumo, ajudando a reverter as pressões deflacionárias que o país enfrentou nos últimos anos.